沙特石油设施遇袭事件不会导致油价飙升,原因有三

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自从上一次沙特遇袭事件之后,中东和原油市场已经平静下来。

上周末的沙特石油设施遇袭事件,可能会让一些原油交易员有种似曾相识的感觉。

2019年9月,也门胡塞叛军对沙特阿拉伯的一个主要石油设施发动了导弹袭击。2019年9月,布伦特原油也接近每桶70美元……

但是也没有更多相似之处了。2019年的石油设施袭击事件导致原油价格在几小时内上涨了15%。但到目前为止,布伦特原油价格还没有上涨超过2.6%。

为什么会有这样的差异?

第一点原因可能是,与2019年的袭击不同,最近的袭击似乎失败了。沙特石油产能很快恢复。

CHS hedge能源大宗商品经纪人Tony Headrick表示,沙特遭袭后的原油生产和出口能力相对未受影响,因此市场将此视为一些获利了结的信号。但背后的基本面仍是向好的,全球原油及其产品的库存持续下降。

但是彭博大宗商品专栏作家David Fickling指出,原油供应短缺往往不是导致油价飙升的原因。相反,在不确定未来能否供应的情况下,炼油商会不考虑价格争相抢占现有供应。

作为沙特石油的主要出口目标,亚洲的炼油商在海湾地区的利润已经是10年来最低的。如果供应不会被中断,他们认为没有理由支付过高的价格。

若全球基准原油价格升至每桶70美元上方,可能会令亚洲炼油商更头疼。这些炼油商警告说,油价快速波动将损害需求,并削弱仍然微薄的加工利润率。

微薄的利润引申到第二点因素——需求的讨论上。尽管最近几个月油价一直在上涨,但对原油产品的需求的复苏步伐要平稳得多,David Fickling认为,需求才是原油价值的真正驱动因素。

这些较低的炼油裂解价差表明,基本面需求并不像一些原油市场参与者所押注的那么强劲。沙特似乎也同意这一点。

上周五结束的欧佩克+会议上,沙特出人意料地决定,将在4月份继续减产100万桶/天,为连续三个月减产。这将有助于减缓其他欧佩克成员国的供应增长势头。

上述举措,再加上提高销往亚洲和美国石油价格的决定,表明沙特政府并不认为美国页岩油开采商会匆忙重返市场。相反,他们希望少卖油多赚钱,这样就足以满足一个正在逐渐恢复正常的油市。

欧佩克最新月度报告中对供需的预计也支持了这一结论。与2019年9月接近纪录的1亿桶需求和约220万桶的供应缺口相比,本季度的需求可能只比欧佩克成员国1月份的供应水平减少约20万桶。不过沙特的石油产量徘徊在815万桶左右,不到其理论上可生产水平的三分之二,所以市场不必担心沙特的供应过剩。

最后,还要考虑也门的局势。2019年也门胡塞运动事后承认对沙特遇袭事件负责任,但美国不相信无人机是来自也门,并认定是伊朗所为。由于特朗普政府在冲突中对沙特表示坚定支持,使中东许多大国卷入其中,战火愈燃愈烈。

现在情况大不相同了。拜登总统领导下的美国对沙特采取了明显较冷的态度,据外媒上月报道,拜登还在考虑停止向沙特出售非防御性武器。

因此,David Fickling总结说,如今的石油市场和中东地区与18个月前的情况完全不同。对于最近的这次袭击,油市大可以保持乐观态度。


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